Jean Tirole y el poder de la teorA�a econA?mica

El premio Nobel de economA�a a Tirole este aA�o es una celebraciA?n del poder de la teorA�a econA?mica para iluminar diversas A?reas y problemas de la actividad econA?mica cuya complejidad escapa, por mucho, a la intuiciA?n mA?s educada y al anA?lisis tradicional de oferta y demanda.

Consideremos el caso de una empresa que tiene poder de mercado, bien sea porque explota la concesiA?n de recurso natural escaso, o porque controla una red preexistente, o porque por otras razones tecnolA?gicas y legales tiene escasa o nula competencia.A�A� En ese caso el estado puede estar interesado en regular la actividad de la empresa y en particular en evitar que la empresa abuse su poder de mercado, inflando costos y trasladando esos costos a los consumidores.A� Ese es el problema que abordan Jean-Jacques Laffont y Jean Tirole en una serie de artA�culos pioneros.[1] El anA?lisis empieza por el reconocimiento de que la empresa puede tener una ventaja sobre el regulador en tA�rminos de informaciA?n sobre los costos de la empresa.A� Haciendo uso de la teorA�a de diseA�o de mecanismos, Laffont y Tirole demuestran que inevitablemente la informaciA?n asimA�trica permite a la empresa o apropiarse de rentas o inflar costos o ambos a la vez.A� La regulaciA?n A?ptima toma la forma de un a�?menA? de contratosa�? que premia a una empresa cuyos costos en realidad pueden ser bajos con rentas mayores a cambio de un esfuerzo reductor de costos.A� Dicho menA? puede no ser obvio para un observador externo; por ejemplo, puede ocurrir de manera implA�cita en la negociaciA?n entre el regulador y la empresa.A� Desde esta perspectiva, es sumamente importante para la efectividad de la regulaciA?n en reducir la asimetrA�a de informaciA?n entre el regulador y la empresa.A� Un instrumento en este sentido puede ser comparar la actuaciA?n de la empresa con la de otras empresas en circunstancias similaresa��esto es un argumento para dividir geogrA?ficamente una actividad en la que existe poder de mercado.

En una larga serie de publicaciones, a menudo en coautorA�a con Laffont y otros economistas, [2] Tirole ha contribuido al conocimiento sobre la regulaciA?n, la competencia imperfecta, la banca y la intermediaciA?n financiera, las finanzas corporativas, la economA�a polA�tica, y otros temas.A� La perspectiva, a grandes rasgos, a sido por lo general la misma:A� modelar cuidadosamente los objetivos de los agentes envueltos en la situaciA?n de interA�s, asA� como aquello que saben, y hacer predicciones usando las herramientas de la teorA�a econA?mica, incluyendo de manera prominente la teorA�a de juegos y el diseA�o de mecanismos. A�En el campo de la propia teorA�a de juegos, Tirole ha contribuido a aclarar algunos conceptos importantes, y en trabajo conjunto con Drew Fudenberg, ha hecho una exposiciA?n notable de teorA�a al nivel de texto.[3]A� Como se ha observado, el premio Nobel de economA�a a Tirole este aA�o es una celebraciA?n del poder de la teorA�a econA?mica para iluminar diversas A?reas y problemas de la actividad econA?mica cuya complejidad escapa, por mucho, a la intuiciA?n mA?s educada y al anA?lisis tradicional de oferta y demanda.

En el A?rea de la competencia imperfecta, por escoger una entre muchas contribuciones, Jean-Charles Rochet y Jean Tirole han hecho un anA?lisis pionero de la competencia entre plataformas en mercados bilaterales.[4] Una ilustraciA?n, por ejemplo, es una aplicaciA?n de correo electrA?nico que es gratuita para el usuario pero en la que la publicidad en los mA?rgenes de la pA?gina de acceso para el usuario es cuidadosamente ajustada al contenido del correo y por tanto puede generar ganancias para el proveedor de la aplicaciA?n.A� Rochet y Tirole muestran que un factor determinante en la estructura de precios de dichas plataformas es el deseo de mantener a ambos lados del mercado a bordo.A� Rochet y Tirole complementan el anA?lisis con estudios de caso en diversas industrias, como la de portales de internet y la de tarjetas de crA�dito.

En el A?rea de intermediaciA?n financiera, un trabajo muy influyente con Bengt Holmstrom[5] utiliza un modelo del mercado de crA�dito que reconoce los incentivos provistos por el monitoreo y el colateral para estudiar los efectos diferenciados de las crisis crediticias para empresas con diferente valor neto.A� Una implicaciA?n muy sugestiva de este trabajo es qua la regulaciA?n del ratio de adecuaciA?n de capital de los intermediarios financieros puede relajarse durante las recesiones porque en dichas circunstancias los intermediarios financieros tienen incentivos a monitorear mA?s intensamente.A� En otros trabajos, Tirole ha prestado atenciA?n particular al tema de las burbujas en mercados financieros, incluyendo un trabajo reciente con Emmanuel Farhi[6] que argumenta que las burbujas funcionan una forma de liquidez externa y son mA?s probables en circunstancias en las que la demanda por liquidez es alta y problemas de agencia dificultan el que las empresas puedan financiarse comprometiendo una parte de sus ingresos futuros.

En el A?rea de economA�a polA�tica, uno de los artA�culos favoritos de Tirole para mA� es su trabajo con Eric Maskin sobre la rendiciA?n de cuentas y la estructura deseable del gobierno.[7] Como en los otros trabajos mencionados, este parte de un modelo tan simple como es posible (pero no mA?s) para capturar las ventajas y desventajas de la rendiciA?n electoral de cuentas: de un lado, la habilidad para seleccionar y disciplinar los polA�ticos electos, del otro, el incentivo a complacer o halagar prejuicios de la mayorA�a. Maskin y Tirole utilizan este modelo para extraer implicaciones acerca de la divisiA?n A?ptima de las decisiones de gobierno entre expertos no electos (por ejemplo, jueces, o burA?cratas de carrera), polA�ticos electos sujetos a la presiA?n de la reelecciA?n, y decisiones por democracia directa.A� El modelo de Maskin y Tirole ilustra el punto de que cuanto menos sabe el electorado acerca de sus propios intereses, por el carA?cter tA�cnico de la decisiA?n, mA?s conviene la delegaciA?n a expertos o a polA�ticos electos.A� Un rezago corto en la informaciA?n para que el electorado pueda juzgar las decisiones de polA�tica favorece la delegaciA?n a polA�ticos electos.A� El interA�s a proteger a minorA�as, aA� su vez, favorece la delegaciA?n a expertos tales como jueces.A� Una aplicaciA?n interesante es a la distribuciA?n de responsabilidad en comitA�s.A� Cuando el comitA� estA? compuesto por representantes electos, es conveniente que la responsabilidad por las decisiones sea colectiva, paraA� disminuir la tentaciA?n de usar el voto individual para halagar al electorado e incrementar la probabilidad de reelecciA?n independientemente de las consecuencias para la calidad de la decisiA?n del comitA�; per contra, cuando el comitA� estA? compuesto de expertos no electos, conviene darles menos latitud en la toma de decisiones pero una mayor responsabilidad individual sobre su voto, incluyendo la publicaciA?n de las opiniones sustentando cada voto.

Un A?rea de interA�s relativamente reciente para Tirole, y apenas mencionada en la informaciA?n provista por el comitA� del premio Nobel es la de las motivaciones sociales y personales y su interrelaciA?n con las motivaciones econA?micas.A�A� En esta A?rea a medio camino entre la economA�a y la psicologA�a, Tirole ha desarrollado en coautorA�a con Roland Benabou[8] una teorA�a que intenta explica la conducta prosocial como resultado de una mezcla endA?gena entre motivaciones de diversa A�ndole, incluyendo normas sociales y el propio deseo del agente de tener una buena opiniA?n de sA� mismo.

He mencionado en esta nota sA?lo algunas de las publicaciones de Tirole.A� Dada su larga lista de trabajos, estoy seguro de que otros economistas pueden hacer una lista muy diferente de A�publicaciones favoritas. A�Jean Tirole ha estado presente en la ReuniA?n Latinoamericana de la Sociedad EconomA�trica en varias ocasiones; tres ocasiones que me es grato recordar son la reuniA?n en la Universidad CatA?lica del PerA? en 1998, a la que asistiA? como presidente de la Sociedad EconomA�trica, la reuniA?n (conjunta con LACEA) en el Instituto TecnolA?gico AutA?nomo de MA�xico en 2006, y la Jacob Marschak lectura de la Sociedad EconomA�trica en la reuniA?n (conjunta con LACEA) en Santiago de Chile en 2011.A� En estas ocasiones fue excepcionalmente amable con los organizadores y los participantes; Tirole no solo es un gran investigador sino tambiA�n un excelente expositor y maestro.

[1] Using cost observation to regulate firms, 1986, Journal of Political Economy; The regulation of multiproduct firms, 1990, Journal of Public Economics; ver tambiA�n su libro de texto A Theory of Incentives in Procurement and Regulation, 1993, MIT.

[2] Ver Jean Tirole: Market power and regulation, 2014, informaciA?n avanzada preparada por el ComitA� del Premio en Ciencias EconA?micas de la Real Academia Sueca de las Ciencias.

[3]Ver Perfect Bayesian equilibrium and sequential equilibrium, 1991, Journal of Economic Theory, y el texto Game Theory, 1991, MIT. Como muchos, me beneficiA� de este A?ltimo libro durante mis aA�os de doctorado; en mi caso, gracias a las excelentes lecciones de David K. Levine en UCLA.

[4] Platform competition in two-sided markets, 2004, Journal of the European Economic Association.A� Esta y otras contribuciones recientes escapan, por supuesto, al clA?sico libro de texto del propio Tirole, The Theory of Industrial Organization, 1988, MIT.

[5] Financial intermediation, loanable funds and the real sector, 1997, Quarterly Journal of Economics.

[6] Bubbly liquidity, 2012, Review of Economic Studies.

[7] The politician and the judge: Accountability in government, 2004, American Economic Review.

[8] Incentives and prosocial behavior, 2006, zyban cost south africa American Economic Review.