A?CA?mo sostener una alta tasa de crecimiento?

El crecimiento sostenible de un paA�s estA? determinado por la evoluciA?n de su producto potencial. ElA�producto potencial es el mA?ximo nivel de producto que se puede alcanzar dada la disponibilidad de A�recursos (fuerza laboral, capital humano, y capital fA�sico) y la productividad de estos, sin acelerar las A�presiones inflacionarias. El producto potencial cumple un rol central en el diseA�o de la polA�ticaA�monetaria y de la polA�tica fiscal y es, a la vez, un determinante importante del bienestar de laA�poblaciA?n.

Una aproximaciA?n a la tasa de crecimiento del PIB potencial se obtiene de observar el crecimientoA�promedio del PIB en perA�odos largos, porque reduce la influencia de los factores cA�clicos en el PIB. A�Durante el perA�odo 1985-1995, el crecimiento promedio de Chile alcanzA? un 7%, el que se redujo aA�un 4,6% en el perA�odo 1996-2005 y luego a un 4,3% en el perA�odo 2006-2013.

Mirando hacia adelante, la tasa de crecimiento del producto potencial se estima a partir de la tasaA�de crecimiento sostenible de la fuerza laboral, del capital humano, del capital fA�sico y de la productividad de estos factores. El crecimiento de estas variables estA? a su vez determinado por las polA�ticas e instituciones de un paA�s, factores demogrA?ficos y los cambios en el comportamiento social (tamaA�o de la familia, edad de retiro de la poblaciA?n).

De esta forma, el crecimiento potencial es mayor cuando las polA�ticas e instituciones mantienen laA�estabilidad de precios, promueven la apertura al comercio exterior y la competencia, evitan laA�apariciA?n de cuellos de botellas en la infraestructura y la energA�a, y crean un ambiente favorable alA�ahorro, a la acumulaciA?n de capital fA�sico y humano (educaciA?n y capacitaciA?n de la fuerza laboral),A�al emprendimiento, y a la innovaciA?n y adaptaciA?n de tecnologA�as.

Utilizando un esquema como este, en aA�os recientes, tanto el Banco Central como los especialistasA�convocados por el ministro de Hacienda para la preparaciA?n del Presupuesto, han estimado que elA�crecimiento potencial de Chile estarA�a entre un 4,5% y un 5%.

Sin embargo, proyecciones mA?s recientes sitA?an la tasa del crecimiento del producto potencial deA�Chile en un nivel mA?s bajo que el estimado previamente, debido a una serie de factores. Primero, la A�tasa de participaciA?n en la fuerza laboral de la poblaciA?n en edad de trabajar (de 15 a 64 aA�os) seA�ha estancado, lo que, unido a la baja en la tasa de crecimiento de la poblaciA?n en edad de trabajar,A�reduce la tasa de crecimiento de la fuerza de trabajo.

Segundo, la inversiA?n como porcentaje del PIB ha sufrido una caA�da importante ahora que se hanA�completado importantes proyectos mineros y la reconstrucciA?n. AdemA?s, las proyecciones deA�tA�rminos de intercambio y de condiciones financieras internacionales crean un entorno menosA�favorable para la inversiA?n en los prA?ximos aA�os.

Tercero, parte del stock de capital se ha tornado menos productivo como consecuencia delA�pronunciado aumento del precio de la energA�a. Cuarto, la tasa de crecimiento del capital humano haA�estado y seguirA? estando limitada por la baja calidad de la educaciA?n preescolar, bA?sica, media yA�tA�cnica y por las deficiencias de los programas de capacitaciA?n laboral.

Quinto, el progreso en aumentar la productividad se encuentra limitado por la baja calidad delA�capital humano y la caA�da en la tasa de inversiA?n, lo que limita las oportunidades para avanzar en laA�adaptaciA?n de prA?cticas y tecnologA�as que incrementen la productividad. De hecho, un estudioA�reciente del FMI estima la tasa de crecimiento potencial de una serie de paA�ses, para el perA�odoA�2013-2017, con una metodologA�a similar a la esbozada mA?s arriba. Este estudio calcula una tasa deA� buy nasonex 50 mcg
crecimiento potencial en el rango del 3 al 4% para Chile.

Frente a este preocupante escenario para el crecimiento del producto potencial, que traeA�consecuencias sobre el bienestar de todos los chilenos, especialmente de los mA?s pobres y de lasA�clases medias, es conveniente explorar vA�as que puedan tener un impacto positivo en el productoA�potencial.

Esto es lo que se hace en el libro “Growth Opportunities for Chile”, publicado recientemente por elA�CEP y cuyo editor es quien escribe esta columna. Este volumen incluye un conjunto de artA�culosA�preparados por un grupo de destacados economistas, quienes examinan los factores que puedenA�contribuir a incrementar la tasa de crecimiento potencial de la economA�a chilena. En los trabajos seA�evalA?an una serie de factores en que Chile presenta deficiencias que limitan la tasa de crecimientoA�del PIB potencial.

Entre estos factores se destacan los siguientes: las distorsiones y los obstA?culos que limitan elA�desarrollo de fuentes de energA�a de bajo costo; la aA?n baja tasa de participaciA?n laboral femenina,A�que limita el crecimiento de la fuerza de trabajo y afecta los ingresos de las mujeres con menoresA�niveles de capital humano; la baja calidad de la fuerza de trabajo, que limita tanto el crecimiento delA�
capital humano como de la productividad, restringiendo el crecimiento; dificultades alA�emprendimiento (limitado acceso al crA�dito y al mercado de capitales, escasez de fondos de capitalA�semilla, baja inversiA?n en InvestigaciA?n y Desarrollo); los efectos de la alta desigualdad en laA�distribuciA?n de ingresos (se pierden talentos, aumentan los conflictos) y en la distribuciA?n del capitalA�polA�tico (una proporciA?n importante de la poblaciA?n se aleja de la polA�tica, abriA�ndole las puertas alA�populismo).

Para mejorar el capital humano, las propuestas incluidas en el libro resaltan la importancia deA�avanzar en mejorar la calidad de la educaciA?n preescolar, bA?sica, media y tA�cnica y tambiA�n laA�capacitaciA?n laboral. En educaciA?n, iniciativas prioritarias son: el desarrollo de jardines infantiles deA�calidad, el fortalecimiento de la capacidad de aprendizaje, de la profesiA?n docente, de la gestiA?nA�escolar y de las escuelas pA?blicas. Esto tambiA�n contribuirA�a a un desarrollo mA?s inclusivo y, en elA�tiempo, a mejorar en forma sostenible la distribuciA?n del ingreso.

Para incrementar la tasa de crecimiento de la productividad -el tema central del libro- se requierenA�reformas encaminadas a promover la competencia, la reasignaciA?n de factores hacia sectores deA�mayor productividad, la innovaciA?n, la creaciA?n y destrucciA?n de empresas, y levantar escollos a laA�producciA?n eficiente de energA�a.

En particular, el trabajo sobre el mercado laboral destaca el rol que cumplen las polA�ticas queA�facilitan la reasignaciA?n de trabajadores entre empresas, tanto para aumentar la productividad comoA�para facilitar el ajuste de la economA�a frente a shocks y la destrucciA?n creativa (la desapariciA?n deA�empresas poco eficientes y la apariciA?n de empresas altamente eficientes).

El trabajo sobre energA�a destaca que para producir esta en forma eficiente se requiere remover A�obstA?culos a la generaciA?n de hidroelectricidad y estar conscientes de los costos de las energA�asA�renovables no convencionales.

Muchas de estas reformas requieren de un refuerzo institucional que permita un adecuado diseA�oA�tA�cnico y de una profunda discusiA?n de su contenido con la sociedad civil. Esto tambiA�n facilitarA�a laA�resoluciA?n de problemas de economA�a polA�tica, que terminan frenando la implementaciA?n deA�reformas pro crecimiento y pro equidad o aprobando reformas poco eficientes.

En la mesa redonda de cierre de la conferencia que dio origen al libro en comento, DaronA�Acemoglu, coautor del libro “Why Nations Fail”, enfatizA? que, en la etapa del desarrollo en que ChileA�se encuentra, el mayor reto de nuestro paA�s es seguir avanzando en reducir gradualmente laA�desigualdad, pero, en el proceso, es necesario evitar la creaciA?n de un sistema altamente A�distorsionado, que limite la creaciA?n de negocios, el emprendimiento, la inversiA?n y el crecimiento.

“El crecimiento potencial es mayor cuando las polA�ticas e instituciones mantienen la estabilidad deA�precios, promueven la apertura al comercio exterior y la competencia, evitan la apariciA?n de cuellosA�de botellas en la infraestructura y la energA�a, y crean un ambiente favorable al ahorro, a laA�acumulaciA?n de capital fA�sico y humano (educaciA?n y capacitaciA?n de la fuerza laboral), alA�emprendimiento, y a la innovaciA?n y adaptaciA?n de tecnologA�as”.